如果 Libra 成功，比特币将死去

沉寂了许久，币圈再次沸腾。一是比特币重拾升势，赚钱效应再现；二是巨头入局，Libra备受关注。

这两件事看似相辅相成，实则相互竞争。天秤座无视比特币作为竞争对手，不经意间敲响了比特币的丧钟。

再次暴涨

沉寂近一年的比特币，因暴涨而重回舆论领域。2019年第二季度以来，比特币价格从底部开始攀升，走出上行通道。短短三个月内，价格上涨了2. 15倍，一度逼近1. 30,000美元/件（折合人民币近90,000元）。元/件）。

价格猛涨，成交量稳定。从每日交易数据来看，此次比特币大涨所调动的资金量要大得多。

Coinmarketcap数据显示，比特币、以太坊、莱特币等主流支付代币日交易量均创历史新高。以比特币为例，近期日交易峰值已达460亿美元（2019.6.27），高于上个泡沫期的峰值218亿美元（2017.1 是 2.21） 的两倍多。

有人说，投机者只有几天的记忆，一次大反弹就足以让崩盘的痛苦抛在脑后，再次兴奋起来。在暴跌一年后，虚拟货币重新崛起，给沮丧的投机者带来了希望。从百度指数来看，2019年6月下旬，“比特币”日均搜索量达到9.75万，逼近2017年高点，投资者的兴奋之情可见一斑。

对于此次涨价，众说纷纭。更主流的观点是避险属性——国际形势日趋复杂，黄金上涨，创6年新高，比特币作为总量有限的虚拟资产，自然上涨。

从节奏上看，2019年5月中下旬，黄金和比特币均开始大幅上涨。在华为5G事件升温之际，风险规避理论成立。

另一个驱动因素是，Facebook 计划联合多家巨头推出虚拟货币 Libra。

Libra 为数十亿人构建简单、无国界的货币和金融基础设施的使命引起了全球监管机构的关注。Facebook 在全球拥有 27 亿用户，超过全球人口的三分之一，为 Libra 的全球普及开辟了巨大空间。

Libra 出现后，众说纷纭。比如有人说，Libra 联盟的 28 家成员基本上都是美国公司，受美国政府监管。因此，Libra 是美国争夺全球货币主导权的延伸。它开辟了主权货币之外的新战场。未来全球货币格局中的占位符。

我们不要相信阴谋论，但 Libra 确实不容小觑。Libra 定位为稳定币，与一篮子主权货币挂钩。它消除了比特币的投机特性，具有足够稳定的价值。它还继承了虚拟货币跨越国界、超越主权的特点，辅以 Facebook 的 27 亿用户。有可能给全球货币格局带来重大变化。

当然，Libra 在落地层面还面临很多困难，所以一个 Libra 可能不是问题，但十个 Libra 呢？二十个怎么样？以Facebook为例，必然会有更多跨国巨头“插手”虚拟货币。许多天秤座正朝着我们和全球中央银行的方向走来。

在这种情况下，拖延是无效的，正视它是上策。例如，中国人民银行近日表示，经国务院批准，央行正在组织市场机构共同开发DC/EP（具有数字货币特征的支付工具）。一旦全球货币监管机构的防御心态被打破，将是比特币的助推器。

真正让比特币变得迟缓的是对全球监管机构的故意忽视。一旦全球央行运行数字货币的实施，比特币等虚拟货币将有炒作的空间，还有上涨的希望。

对冲效应叠加Libra的创新效应，比特币运行在上涨通道上。

基础薄弱

大风之下，垃圾可以冲天而起。从长远来看，这取决于基础是否稳固——以比特币为例，其支付代币的状态是否稳定？有没有强大的挑战者？

虚拟代币大致分为三类：支付代币、证券代币和实用代币。

在虚拟资产的世界中，承担支付工具属性的是支付代币，典型的代表是比特币、以太坊、莱特币、USDT等稳定币。

被标识为具有安全令牌产品 (STO) 特征的虚拟令牌是安全令牌。这些代币代表资产，通常以代币持有者的形式向发行人索取债务或股权。目前，绝大多数 ICO 代币都是证券型代币。

除了支付代币和证券代币，还有实用代币。通常，实用代币没有升值特性，仅用于获取区块链内的服务。2018年初，国内多家互联网公司发行的所谓“虚拟积分”，针对的是实用型代币。

作为支付代币，比特币的价值基础取决于三点：

一是物理性质。以 1M 的区块大小计算，比特币每秒最多可处理 7 笔交易，实际上约为每秒 4.2 笔交易。与每秒几万、几十万笔交易的峰值容量相比，支付巨头之间的差距实在是太大了，不具备承担现实世界交易的能力。围绕物理性能的提升，比特币社区提出了增加区块大小、隔离见证、侧链、闪电网络、分片等一系列思路。基本上，每一次突破物理性能瓶颈的努力都已经转化为比特币价格攀升的动力。

二是区块链生态。类比股票价格，股票价格的涨跌短期取决于投机行为，中长期取决于上市公司的经营状况。区块链生态对虚拟货币也有同样的支撑作用——区块链生态接入的场景越多，虚拟货币的价值基础就越稳定。以太坊之所以能够赶上后来者（与莱特币等较早的货币相比），很大程度上归功于以太坊的生态力量。

三是支付属性。虚拟货币只是一串虚拟字符，没有中央银行的支持比特币与Libra，它的价值是建立在用户信任的基础上的，而用户信任的基础是完全去中心化，即算法决定一切，没有人可以操纵它（只是一种理想化的状态，可以无限接近，但实际上做不到）。在虚拟代币中，比特币的去中心化程度最高，最受市场信任。当然，代价是巨大的电力消耗。除了信任问题，币值的稳定性也会影响支付属性。考虑到所有虚拟代币（稳定币除外）都是不稳定的，这个因素已经不重要了。

三大基础中，支付属性是核心。比特币用于支付，物理性能成本高（每笔交易约2.$5）和高延迟（每秒约4.2笔交易）广受诟病，区块链生态也广受诟病批评。无法与以太坊相提并论，但比特币凭借其无与伦比的去中心化能力，得以在币圈中脱颖而出，长期位居虚拟货币榜首。

然而，Libra 的出现可能为比特币敲响了丧钟。

比特币的核心优势是去中心化，解决了信任问题。有Libra背后巨头的支持，自然能俘获绝大多数人的信任，在安全性方面也不逊色于比特币。此外，Libra与一篮子官方货币挂钩，消除了货币波动的弊端，其物理性能秒杀比特币。Libra 和 Libras 的出现将在大多数支付场景中取代比特币。

一旦支付属性被削弱，比特币除了在各种匿名交易场景中充当支付工具（将持续遭遇反洗钱监管压力）外，只能是一种安静的投资产品。问题是，如果失去支付场景，退回到纯粹的投资产品，比特币还有什么想象空间？

不确定

Libra 的出现成为比特币短期上涨的助推器。作为竞品，它可能会在中长期改变比特币的命运。天秤座上升，天秤座下降。

问题是，Libra 自己的愿景能否实现？Libra 的目标不是取代比特币，而是“为数十亿人建立一个简单、无国界的货币和金融基础设施”。既然是货币和基础设施，必然会面临各方的阻力。如果 Libra 在各方压力下难以诞生，它给比特币敲响警钟是不现实的。

阻力1：无法登陆禁止虚拟货币的国家

Libra 是一种虚拟货币，受各国虚拟货币监管政策的约束。

目前，各国监管机构对虚拟货币的态度尚不明朗。以比特币为例，据不完全统计，99个国家对比特币的交易和使用没有限制，130个国家没有发表明确意见，十几个国家将比特币定义为非法，还有一些国家只限制使用公认。

由于货币主权问题，很多对虚拟货币友好的国家只接受其资产属性，禁止其支付属性。例如，允许虚拟货币兑换，但禁止 ICO（或 STO），也禁止虚拟货币用于日常支付。

一些国家，比如中国，承认比特币是一种私人金融资产，但禁止虚拟货币交易所的存在，更不用说使用虚拟货币进行日常支付了。在印度，拥有比特币甚至是违法的。

对于 Libra 来说，它的定位是支付交易，攫取各国法币的专属特权，在大多数国家都会遇到法律阻力。

阻力2：来自传统金融体系的竞争压力

Libra 旨在消除当前金融体系的缺陷，例如交易成本高、跨境支付不便以及将超过 10 亿人排除在外的高门槛。Libra 改善全球支付系统的努力类似于在全球范围内重新创建支付宝或微信支付，其目标是“无论你住在哪里，你做什么工作比特币与Libra，你赚多少钱，在全球范围内转移资金应该是就像发送短信或分享照片一样简单、经济高效，甚至更安全。”

仅从这一经验来看，Libra 对已经享受免费便捷支付体验的中国人的吸引力有限，但它在全球范围内拥有市场。主要发达国家转账交易仍需支付高额手续费，跨境支付更是不便。在广大的欠发达地区，仍有数十亿人无法享受到基本的金融服务，正如《了解 Libra》白皮书《全球仍有 17 亿成年人没有接触过金融体系，无法享受享受传统银行提供的金融服务，其中10亿人拥有手机，近5亿人上网。”

传统金融体系选择直面挑战。就国内支付而言，理论上只要复制中国的第三方支付模式，就能有效抵御Libra的冲击；在跨境支付方面，SWIFT已经行动起来——2019年6月20日，SWIFT发布《SWIFT支付：展望未来》白皮书，宣布即将推出基于分布式账本技术（DLT）的gpi支付交易平台。

在传统金融体系的运动和监管机构的帮助下，Libra 要颠覆现有的金融体系，还有很长的路要走。

阻力三：金融风险防范压力

Libra 协会强调，“任何持有 Libra 的人都可以获得高度的保证，他们将能够根据汇率将其持有的数字货币兑换成当地货币，就像在旅行时将一种货币兑换成另一种货币一样。相同的。”

从全球来看，Libra 建立了不同币种的超级直连系统，承担部分清算和结算的角色。在这个生态系统中，Libra 协会是各种法币兑换交易的中央对手方，也成为整个清算结算体系中信用风险、流动性风险、操作风险和商业风险的最终来源。

风险在 Libra 生态系统中诞生，但会通过全球 Libra 持有者传播到 Libra 生态系统之外。Libra 的受欢迎程度越高，风险溢出效应就越可怕。全球央行和国际组织都在竭尽全力防止金融危机的发生。谁能指望 Libra 协会有效控制这些风险？

因此，基于对潜在风险不可控的担忧，Libra面临的风控压力和后续监管阻力只会越来越大。

外表

短期内，Libra 的推出仍将面临各种不可知的阻力，其影响和作用可能被夸大，但年底会刮起一阵风。新事物出现以来，新趋势已经形成。

“道穿天地，思入变态。” 很多时候，事物之间的联系比人们意识到的还要紧密。Libra 对比特币和 Libra 对当前金融生态的影响和反应将如何演变，存在着无穷无尽的可能性。

顺势而为，随风而舞，是道家的自然之道。Libra、比特币和当前的金融体系将走向何方？我们将继续关注。